2022/08/22
- 美股追蹤：
- 本輪反彈終於迎來回檔，過去一週，道瓊週跌幅 0.16%，標普週跌 1.21%，那指週跌 2.62%，費半週跌 3.73%，七月的反彈陸續受到年線賣壓，我認為這是好事，今年股市績效約下滑至 +5%，過去一個月持有比例沒有太大變動，81% 持有資產，19% 為現金，今年現金投入比例超過六成 (去年現金佔總資產為五成，目前為 19%)，九月份我會重新統計每個月實體資產比例，現金有可能會升高一些，因為八月有許多到帳的現金股利。
- 觀察美股本益比，目前評價從 6 月份的 15.5 倍推升至 17.5 倍，默默回到十年的平均值，但仍低於五年平均水位，雖然今年我在美股部位已經是正報酬，績效也遠遠優於大盤，但這只是從個別資產層面看，因為台股今年幾乎沒真正賠過，但也僅有 3% 小幅報酬，報酬真的不高，加上去年台股獲利其實也不多，所以從整體資產報酬率來看，我更期待股市能有更多的回調，能讓我把剩餘資金與股利再投入，當然，至少要等待基期再度下拉時。
- 其實回頭看，過去半年我們選擇在美股跌幅加大，市場最恐慌時開始做佈建，一開始心情當然怕怕的，但只要一反彈就會發現績效遠遠好過大盤，所以，我才會在過去一個月的反彈毫無動作，因為如果這時追高，就會打亂資金建倉步調，價格在短期是屬於隨機跳動的，長期而言則是保持樂觀，目前只要股市回調，基期下拉，表示持股風險更低，我們深信時間夠長，績效就會展現。
- 美債與原油追蹤：
- 近期市場緊縮情緒開始加大，美元指數升至短期新高 108，對大宗資產形成箝制作用，目前西德州原油價格在 88 元震盪，已經接近三週價位在年線之下，空頭趨勢已然形成，我持續持有已建倉的部位，做空原油價格。不過，隨著美元的強勢，最近十年期美債殖利率受到下方支撐，開始又逐步上揚，壓縮了許多美債獲利，目前約剩４％報酬。
- 台股追蹤：
- 台股今天摔回季線，外資大賣 150 億，投信硬是接了八億，這波反彈十分弱勢，成交量低要彈不彈，政府護盤意圖明顯，外資不買股，散戶持續看空，內資這波拉抬的股票沒人可以倒，股市就變成跌不動也漲不動。
- 台股接下來有兩條路，第一種是隨著美股賣壓開始回檔，另一種就是盤在這樣的位階，一路等到景氣下行結束，唯一不太可能的走法，就是突然暴漲進入大牛市，所以，要碼是台股基期變低投入，或者隨著好轉讓本益比變低，接下來台股仍有佈局的機會。
- 對週期投資者來說，價格波動是好事，最怕的是盤整，現代投資學認為價格波動愈大，風險愈高，也就愈危險；但以週期投資學的角度，不但不能代表風險，反而是有賺錢的機會。比如大盤長期保持在萬五，突然短期內受國際系統單賣壓重挫至萬二，多數投資人會認為風險升高、危險增大，但對週期投資學而言，當價格變便宜，若內含價值不變，則安全邊際變大，風險變小，危險減少。
